南宁出国留学费用联盟

【君享金策】区间上限或小幅上移

楼主:国泰君安福建 时间:2020-02-23 08:22:21

             

点击上方蓝字,免费订阅本账号


市场观点



周一指数开盘后一路走高成交量明显放大,指数突破3100点关口逼近全年高点3140点,煤炭、券商等权重股领涨,带动指数上行激活市场情绪,中小创相对弱势关注后续跟涨情况。长债利率再次超预期下行,低估值蓝筹股价值重估逻辑延续;地产调控后的对冲政策稳定市场情绪,去杠杆政策加码下股票市场重要性提升。指数仍将维持区间震荡格局,区间上限或小幅上移。


宏观策略


国君策略


1)今日上证综指上涨1.21%,继续相对强势。我们在10月16日策略周报《主题窗口期》,对大势观点自8月中旬以来首次转向中性偏乐观,建议积极布局结构性机会。本周周报《又见3100,怎么看?怎么办?》,再次明确“长债利率下行+风险偏好趋稳”将构成短期行情催化剂,指数震荡区间的顶部或较前两次小幅上移。


2)关注几个关键变化。第一、10年期国债代表的长债收益率再次快速下行,地产调控带来的资产配置压力已开始显现,银监会“严禁银行理财资金违规进入房地产领域”将继续放大资金配置诉求。第二、政策重心回到去杠杆,无论是配合债转股,还是直接在股票市场融资,股票市场在去杠杆政策中的定位正在被重新重视。第三、稳增长压力暂缓下,改革和创新有望逐步回到新的起点,整体市场风险偏好阶段性趋稳。


3)短期窗口期延续,在三次冲击3100后,指数震荡区间上限将较前期小幅上移,操作上建议抓住窗口积极参与。中期角度,市场“非牛非熊”震荡格局延续,但振幅将有所加大。未来重点关注人民币超预期贬值并引发的大规模资本流出风险。配置上,关注基建补短板的城市轨交、PPP+、地下管廊,价值重估主线的医药、高速公路、商贸零售,主题关注人工智能、国改等。



国君行业

国泰君安

社服

近期板块部分公司被举牌,市场上也有部分公司实际控制人变更,我们筛选了社服板块股权可能发生变更的标的,供您参考。筛选标准如下:

换实际控制人的筛选标准:

1)成为实际控制人成本低:市值小、股权分散、债务干净;

2)有迹象:连被续举牌、关联方或兄弟企业有相关动作;

3)主营业务出现一定困难:

4)实际控制人有两个上市平台的。

被举牌的筛选标准:

1)符合换实际控制人的筛选标准的;

2)收入、利润、现金等指标稳健;

3)估值较低;

4)有垄断性资源的。

高举牌可能性:

丽江旅游、大东海A、中青旅、西安旅游、三特索道、大连圣亚、峨眉山A 、张家界、黄山旅游


国泰君安
机械

核心观点:(1)3C自动化核心在组装和检测设备,弹性由高到底排序为:联得装备>智云股份>正业科技>其他。(2)轨交设备催化剂不断,首推康尼机电。(3)锂电PACK及设备短期受益政策将有反弹行情,推荐顺序东方精工、创力集团、先导智能等。(4)康力电梯、巨星科技、广日股份等低估值品种可以看跨年行情。

国泰君安

食品


(1)茅台批价继续上涨,Q4板块延续提价、补库存逻辑

我们认为Q4板块将延续提价、渠道补库存逻辑,白酒板块历经两月调整后,市场情绪有望在秋糖信息、茅台批价持续上行等催化下再次提升;当前主要龙头2017PE基本在20倍以下,到年底看确定性的估值切换行情,空间15%左右;继续重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等一线白酒龙头,短期小白酒弹性可能更高。

(2)伊利股份:抢滩业内优质资源,高端、多元化继续迈进

1)公司公告拟15.33元定增5.9亿股、锁5年,股票激励要求2015-17年扣非净利CAGR14%,较16H1仅3%的增速提升明显。2)拟收购有机奶龙头圣牧37%股权,圣牧独特的沙漠全程有机产业体系极为稀缺,与伊利协同效应明显,有机奶将成下一个大单品。3)给予圣牧16年20倍PE(对应原奶、液态奶15、40倍),并购完成后目标市值1529亿,目标价23元,圣牧的高速增长可弥补定增摊薄。

(3)西王食品:玉米油长期逻辑不改,收购保健品迈向健康食品龙头

1)Q3净利润同比降53%-72%,主因中介费集中确认、原料价提升;但近期豆油价提升,公司凭借品牌力可提价转嫁成本,公司亦持续加强渠道建,竞争优势持续提升、市占率持续增加长期逻辑不改。2)公司拟收购的加拿大保健品龙头Kerr专注于运动营养和体重管理,受益北美市场稳健增长、海外市场加速开拓,未来有望保持15%以上快速增长,目前是A股公司拥有的最为优秀的海外保健品标的,具稀缺性。考虑增发、借款及并购权益比例,我们认为公司合理总市值应为160亿元左右。

(4)继续重点推荐中炬高新、好想你

中炬高新:定增加速推进(预案中拟募投的孵化器项目用地基地即将于月底开拍、年底前将交付,预计公司拍下概率很大),中炬高新管理层与股东代理问题将逐步理顺,改制加速后公司盈利水平有望进入上升通道,未来一年都将是战略性配置品种。

好想你:百草味新品抱抱果销售火爆,休闲零食线上加速替代线下的逻辑得到印证,临近双十一市场情绪有望提升。


国泰君安

环保

本周主要新闻:1020日财政部发文《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》。办法从PPP项目识别论证、项目政府采购管理、项目财政预算管理、项目资产负债管理、监督管理五个方面规范了PPP项目的财政管理。我们认为办法有利于推动下一阶段PPP项目的推广和落地:①规范了项目的支付、购买和监管等具体的程序;②提高了项目识别的要求和对盈利能力的保障;③增强了对政府信用风险的管理。


下周观点:

我们认为PPP行情有望持续,继续通过4条逻辑推荐。此外背靠央企推荐标的包括启源装备、中再资环。自下而上推荐标的包括韶能股份、三维丝。



消息精选


        ○  深交所:10月29至30日深港通 业务全网测试
       ○  深交所:上周共调查22起证券异常交易,涉及证券17只
       ○  财政部国税总局专家:年收入12万要加税为谣言
       ○  工信部发布工业转型 升级中国制造2025 重点项目指南
       ○  四川双马:近期股票涨幅较大,明起停牌自查
          


 本文的信息来源于已公开的资料,国泰君安对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本文所含信息保持在最新状态。
投资者不应将本文作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本文可以取代自己的独立判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司证券投资顾问咨询并谨慎决策。

国泰君安证券福建分公司各分支机构

1.国泰君安证券福州华林路证券营业部
地址:福州市鼓楼区华林路138号国发广场

电话:0591-88521623

2.国泰君安证券福州杨桥东路证券营业部

地址:福州市鼓楼区杨桥东路19号尚林苑一、二层

电话:0591-87677334

3.国泰君安证券厦门鹭江道证券营业部

地址:厦门市思明区鹭江道8号国际银行大厦七楼EFG单元和一楼B单元

电话:0592-5566631

4.国泰君安证券龙岩华莲路证券营业部

地址:福建省龙岩市新罗区西城华莲路5号(多特花园)1幢2层2b

电话:0597-3221969

5.国泰君安证券福建沙县滨河路营业部
地址:三明市沙县槟河绿圆大酒店4层(3501(8038分支)

电话:0598-5699018

6.国泰君安证券泉州百源路证券营业部
地址:泉州市百源路后城路口1号中南商厦1-3楼

电话:0595-22167997

7.国泰君安证券长乐朝阳中路证券营业部
地址:福建省长乐市朝阳中路189号

电话:0591-27529912

8.国泰君安证券漳州水仙大街证券营业部
地址:福建省漳州市龙文区水仙大街荣昌花园荣昌广场c座d2和d6

电话:0596-2157652

9.国泰君安证券罗源东环路证券营业部
地址:罗源县凤山镇东环新村1号楼四层

电话:0591-26850998

10.国泰君安证券闽清梅城大街证券营业部
地址:福建省闽清县梅城大街80号建行五楼

电话:0591-22373863

11.国泰君安证券晋江长兴路证券营业部
地址:福建省晋江市青阳街道长兴路222号明鑫财富中心6楼605

电话:0595-85361196

12.国泰君安证券福清侨荣城证券营业部
地址:福建省福清市侨荣城12号101店面1-2层

电话:0591-86556077

13.国泰君安证券南安成功街证券营业部
地址:福建省南安市成功街鑫溢财富广场3楼

电话:18659508281











朋友 图片 表情 草稿箱
请遵守社区公约言论规则,不得违反国家法律法规