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企业融资时,对公司估值的14种方法

楼主:杨会卿股权资本设计 时间:2019-11-27 14:32:45

在融资时,创业者都会疑惑投资人会以什么样的标准来评估自己的企业,以下14种方法可供参考。

天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法,那么投资企业的估值都有哪些方法呢?下面我们来一一介绍:


500万元上限法                    


   

这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利,当退出时企业的价值一定的情况下,初始投资时的企业定价越高,天使投资家的收益就越低,当其超过500万元时,就很难获得可观的利润。


这种方法好处在于简单明了,同时确定了一个评估的上限。



博克斯法                    



这种方法是由美国人博克斯首创的,对于初创期的企业进行价值评估的方法,典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值:


一个好的创意            100万元

一个好的盈利模式     100万元

优秀的管理团队         100万-200万元

优秀的董事会             100万元

巨大的产品前景          100万元


加起来,一家初创企业的价值为100万元-600万元。


这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来,比较简单易行,通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。



三分法                    


   

是指在对企业价值进行评估时,将企业的价值分成三部分:通常是创业者,管理层和投资者各1/3,将三者加起来即得到企业价值。



200万-500万标准法                    


   

许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万,这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万,那么或者是其经验不够丰富,或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万,那么由500万元上限法可知,天使投资家对其投资不划算。


这种方法简单易行,效果也不错。但将定价限在200万-500万元,过于绝对。



200万-1000万网络企业评估法                    

  


网络企业发展迅速,更有可能迅速公开上市,在对网络企业进行评估时,天使投资家不能局限于传统的评估方法,否则会丧失良好的投资机会。考虑到网络企业的价值起伏大的特点,即对初创期的企业价值评估范围有传统的200万-500万元,增加到200万-1000万元。



市盈率法                    



主要是在预测初创企业未来收益的基础上,确定一定的市盈率来评估初创企业的价值,从而确定投资额。市盈率就是股票价格相当于每股收益的倍数。


实现现金流贴现法                    


   

根据企业未来的现金流,收益率,算出企业的现值作为企业的评估价值。


这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。不足之处是天使投资家有有相应的财务知识。并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。



倍数法                    



用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数,即得到企业的价值。


风险投资家专用评估法                    



这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。具体做法:


  • 用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。

  • 决定你的年投资收益率,算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率,投资了10万,5年后的终值就是75.9万元。

  • 现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份,75.9÷2500=3%


这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确,对企业的评估就很准确,但这知识如果。这种方法的不足之处是比较复杂,需要较多时间。



经济附加值模型                    



表示一个企业扣除资本成本后的资本收益,即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度,一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。


这种估值方法从资本成本,收益的角度来考虑企业价值,能够有效体现出天使投资家的资本权益受益,一次很受职业评估者的推崇。



实质CEO法                    

   


是指天使投资家通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权,这种天使投资家实际丄履行着企业首席执行官的智能,故称之为实质CEO法。


这种方法的好处在于,天使投资家只需要付出时间和精力,没有任何财务方面的风险。而且由于持有公司的股份,天使投资家往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。不足之处在于,由于天使投资家对企业管理介入很深,介入之前,天使投资家应对企业和创业者做更多的了解工作。


创业企业顾问法                    



和实质CEO法很相似,不同之处在于天使投资家对企业介入没有那么深,提供支持没有那么多,相应的天使投资家所获得的股权也较低。


这种方法更适合于企业尚未有多大发展,风险比较大时。



风险投资前评估法                    

   


是一种相对较新的方法,在这种方法中,天使投资家向企业投入大量资金,却不立即要求公司的股权,也不立即要求对公司估值。


这种方法的好处是避免了任何关于企业价值、投资条款的谈判,不足之处是天使投资家无法确定最终的结果如何。


这是很多成功天使投资家常用的方法。


O.H.法                    


   

这种方法是由天使投资家OH首先使用的,主要是用于控制型天使投资家,采用这种方法时,天使投资家保证创业者获得15%的股份,并保证其不受到稀释,由于天使投资家占有大部分股权,但天使投资家要负责所有资金投入。


这种方法的好处是创业者可以稳稳当当获得15%的股份,而控制型天使投资家则获得公司的控制权。不足之处,创业者由于丧失了对公司控制权,工作缺乏动力。


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企业如何与资本市场高效对接

企业资本顶层设计的关键六要素与操作要点

企业资本顶层设计,高效持续对接资金

模块二

股权结构设计

企业股权结构设计路线图与方案要点

如何通过股权结构设计,吸引和对接资本市场力量

如何通过股权结构设计,建立企业长效增长机制

如何推进股权结构设计,实现团队高度认同与高能激励

股权激励操作方法:有上市计划与无上市计划方案设计

合理设计股权激励,构建利润动力源泉

模块三

项目解困:企业价值挖掘关键技术与案例

项目融资杠杆的运用实务

项目“空手套”的结构设计

项目架构重组与阿米巴切割

企业的资本规划与期权激励

挖掘自身核心价值,提高企业股权估值

模块四

新时代企业价值倍增

未来的商业模式格局是怎样的?

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“互联网+”到底将重构什么?

传统企业的互联网机会

正确理解“020” ?

传统企业转型“三大标志”

传统企业拥抱创新,转型创造倍增业绩

模块五

商业模式创新

商业模式创新:深度再造价值链系统

如何设计符合资本市场的商业模式

如何通过商业模式创新,赢得动态竞争和行业风口

如何通过商业模式创新,提升企业市场控制力与定价权

如何通过商业模式创新,破解企业增长乏力和经营瓶颈问题

重构商业盈利模式,增强企业投资价值

模块六

私募机构投资项目选择要点

如何从投资角度认识企业本质

认识企业本质最重要看什么

私募机构眼中的企业最有价值的五要点

与私募机构沟通的核心是什么

掌握投资机构心理,增加沟通成功概率

模块七

路演演讲技巧及路演BP写作

什么是路演,路演的类型

路演商业计划书撰写要点

路演价值梳理(加减法)

路演逻辑框架构建

路演过程沟通技巧

   路演商业逻辑清晰,价值精准传导机构          


核心师资



郑翔洲


优势资本合伙人、国内著名商业模式专家、投融资专家

国家发改委-中国人力资源开发研究会特聘青年专家,澳门城市大学EMBA特聘授课专家,中欧国际管理学院DBA工商管理博士,著有《新商业模式创新设计》、《资本与商业模式顶层设计》 。财富中国金融控股有限公司合伙人,旗下7只基金(优势资本PE基金、财中创投VC基金、瑞慈养老基金、冷链物流基金、万星文化基金、光华教育地产基金、洛阳旅游基金),优势金控基金(私募股权)董事长,原金蝶(国际)商业模式咨询总监。管理着超过11亿人民币的基金与1亿美元基金。


龙平敬(Martin)

优势资本合伙人、工商管理硕士(MBA)、财富中国董事总经理、商业模式专家、连锁经营实战专家、商界项目孵化中心首席顾问。

曾服务于中国人寿、中山名人电脑、劲霸集团;上海成功创业后,历任中国红石集团、沈阳高德、宝丰化工、百姓堂药业等企业首席战略官,有20年实业经营及资本运营经验,拥有丰富的理论知识和实践经验! 龙老师不但专注于资本顶层设计、商业模式设计及优化,还对商品研发、供应链、品牌、渠道、人力资源、信息化等企业基础体系建设研究颇深且极具实战性;龙老师秉承“产业为本、创新为魂、金融为器、资本为势”的理念,强调“学以致用”,强调“实用、实效、长效”,不但帮助企业家:明道(给方向)还要优术(给方法)优器(工具),以真正挖掘企业价值、提升企业价值! 


汪洋

中央电视台春晚主创

《星光大道》《心连心》栏目策划人、导演、主持人

中国中小企业合伙人商学院院长

中国点子公司

主做旅游规划、运营


王慧 

路演工场 创始人&CEO  资本路演教练  清华大学客座教授

乐创梦工场科技服务有限公司      董事长

红点国际控股集团有限公司        董事局主席

红点RSW产业联盟&RSW产业基金    联合发起人

提出路演价值挖掘、提炼、显化、落地、转化的全思维逻辑系统及方法论;自主研发了企业核心路演价值升值路径,及企业传统模式价值创新的思维导图。并通过路演价值系统构建、路演工具使用、路演生态系统循环等流程化、系统化、标准化路演指导以全面提升路演价值管理能力。 

带领团队每年指导融资路演、私募基金路演、IPO 上市路演等近百场。在完成路演逻辑、路演价值、路演生态圈三大路演系统的全面升级后,期待能够在创业、创新、产业转型及资本市场领域引发一场路演价值管理技术的革命性升级。 


杨平英

清华创业导师杰诺资本董事长,中国创产生态服务平台创始人,牛人私董会会长,具备丰富的企业管理、投资管理、战略设计经验。被清华大学聘为创业导师,被《奋斗集结号》、《给你一个亿》等创业辅导电视节目聘为特约嘉宾。

案例:某铅酸电池再生环保项目、某地VR产业基地


执行资源

红杉资本、鼎晖投资、IDG资本、中金、九鼎投资、清科创投、中科招商、黑马创投、中融国际、中植集团、中金集团、中融集团、星河互联、天星资本、宏时资本、京北金融、招商证券、中信证券、西部证券、中信建投、国泰君安、中国投资协会等。


参加对象

致力于实现企业资本价值的企业家

有融资需求的企业董事长、总经理、资本运营负责人


拟上市企业董事长、总经理、资本运营负责人


实业家转型投资家的企业家


学费标准

9800元/人,餐费住宿费用自理


增值服务

1)   筛选学员前20名项目最后一天进行路演,直接与资方对接,获得融资。


2)   做一次企业家专访,给战略工具并诊断问题,对关键性重要问题给出解决方案,后续出访谈报告及其他问题方案框架。


3)   课程中及课后辅导出成熟商业计划书PPT,在投行微信群路演两次。


4)   在清华\北大各同学会推送融资项目,嫁接校友资源,宣传推广公司品牌。


5)   赠送年内高端金融峰会一次。


上课时间:2016年8月26日—29日(四天)


  授课方式:讲师面授 + 案例解析 + 专家点评+项目路演


  学习费用:9800元/人,保证课程效果,每班限报60人


  上课地点:清华科技园


 报名咨询:杨会卿老师  139 1193 6307

杨会卿老师长期跟进企业辅导:股权设计、商业模式、资本运作。

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杨会卿老师,国内知名职业培训师、管理咨询师、股权顶层设计架构师、商业模式落地辅导师、资本顶层设计架构师。

在管理培训咨询行业有11年经验,历经业务销售、团队管理、讲师培训、新三板项目咨询、创业投资等职业发展。

专注公司资本顶层设计、股权顶层设计、商业模式顶层设计培训和咨询,提倡咨询式商学培训和投融资结合的资本运营方式培育、孵化优秀的商业项目。

研究领域:股权设计、商业模式、资本运营。

主讲课程:《股权顶层设计与股权激励》、《商业模式顶层设计》、《资本顶层设计》。

主要咨询项目有:股权顶层设计咨询、商业模式设计咨询、资本顶层设计咨询、企业并购重组咨询。

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