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挂牌公司典型违规情形解析

楼主:圣商大家族 时间:2018-12-28 21:25:38


       2016年6月以来,新三板共有176家挂牌公司涉及处罚事项,遭处罚对象共有556个公司或自然人。被处罚中“未及时披露公司重大事项”、“涉嫌违反证券法律法规”、“未依法履行其他职责”的违规类型较多,主要指违规交易、违规使用募资、占款、信息未披露等问题。
        事实上,随着2014年新三板市场的火爆以来,由于其远低于IPO的门槛、规范成本低、中介费用低等种种原因,导致大量的中小企业挤入公众公司的队伍。虽然在中介机构的帮助和指导下,挂牌公司均经历了一系列的规范和治理,使得公司在构架和内控制度上基本符合了公众公司的规范标准,但是由于这些中小企业普遍存在的一些情形,诸如家族式、股权集中、高管兼职多、规范时间短等等原因,使得挂牌公司的股东、实际控制人、高级管理人员等高层在思想上均未从不规范到规范的转变,从而使得挂牌公司在挂牌前规范了,在挂牌后却屡屡出错,乃至于踩红线,受到监管层的处罚。
        从股转系统发布的监管公告来看,目前挂牌公司存在的违规行为主要体现在以下几个方面:
一、资金管理不规范

        目前挂牌公司的资金管理不规范主要表现在关联方资金占用和定增所募集资金的违规使用这两方面。
        就关联方资金占用问题,作为新三板挂牌的红线问题,各大挂牌公司在挂牌前基本均会被中介机构要求强制清理,即使报告期末确实存在归还困难的情形,也基本会通过相关决议和制度对其进行规范并要求相关方出具附期限解决的承诺函。而且,律师和主办券商在对公司的治理制度和管理层进行规范时,公司也均会通过相关的内控治理制度,相关关联方也均会出具不占用挂牌公司资金的承诺函。在经过上述一系列的规范过后,许多公司在挂牌后依然坚定地跨过了那条红线,使得上述相关制度和承诺流于形式。
        2016年9月5日,顺炎新材(834453)发布公告称公司控股股东、实际控制人付曼华在2015年期间多次以借款、代收 货款等方式占用公司资金,因而被证监会广东监管局出具《行政监管措施决定书》。
        2016年9月13日,港龙股份(835609)发布公告称因公司实际控制人张新龙、葛培芬于 2015 年 12 月 2 日至 2015 年12 月 8 日占用公司资金 2000 万元的情形而收到股转系统对公司的自律监管措施,股转系统对公司出具警示函并要求上述两人于 2016 年 9 月 13 日携带有效身份证件到股转公司接受谈话, 并提交书面承诺。
        更有甚者,2016年8月26日米米乐(833048)发布公告称因为董事长刘文太、财务总监宋幼玲拆借公司资金,被证监会四川证监局处罚,而9月12日主办券商东兴证券随即发布风险提示,米米乐有可能从创新层降至基础层!
        除了关联方资金占用,募集资金的违规使用也是新三板公司资金管理不规范的一大典型。定向增发,作为目前挂牌公司融资的主要渠道之一,成为目前挂牌公司最受欢迎的募集资金方式。但是,在通过募集资金方案后或者收到募集资金后,许多挂牌公司往往会忍受不住“钱”的诱惑,突破之前自我约束的条条框框,或提前使用募集资金,或将募集资金移用他处甚至于被关联方所挪用、占用,从而发生一系列违规行为。
        2016年5月11日,科伦股份(832093)发布公告称由于公司在尚未取得股份登记函的情况下提前使用募集资金,收到股转系统的《自律监管措施决定》,公司董事长袁志奇被股转系统约见谈话。
        2016年9月8日,皆悦传媒(832030)发布公告称被股转系统采取出具警示函、提交书面承诺等处罚,违规行为为尚未取得股份登记函的情况下提前使用募集资金、在未经决策情况下将募集资金拆借给其他3家公司使用、在未经决策情况下将募集资金用于对外投资、违规披露等。
        在资本市场这个游戏圈内,资金作为其中一个主导因素,与之相关的领域往往被监管层列为重点关注领域。许多公司高层往往抱着公司和实际控制人是一体的概念,没有“法人资产独立”的概念,甚至有人还天真地抱有数额小点总不是问题的想法。
        2016年9月8日,炫坤科技(836055)发布公告称收到股转系统对公司及实际控制人的《监管意见函》,原因为公司实际控制人表亚辉控制的另一家公司占用公司15690.37元资金。
        而且股转系统也对上述资金管理不规范问题在制度上进行进一步的约束。今年8月8日,股转系统发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》,对募集资金的管理进一步作出约束;今年9月9日,股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答(二)》,其中对关联方资金占用问题进一步明确化。从上面的一些案例和股转系统的态度即可表明,红线就是红线,碰不得!
二、信息披露违规

        如果说资金管理不规范是因为挂牌公司因为利益驱动等原因导致踩红线的话,那么信息披露违规的更大原因则是因为公司管理层对于信息披露相关规定的了解不够透彻,也因为还没做好从幕后走向台前的思想准备。新三板挂牌对于公司而言,是一个从“非公众”走向“公众”的过程,这一转变的核心即在于信息披露。何为公众?即公司发生了什么,想要怎么走,这些都需要让公众去知道,而这一告知的过程即为信息披露。信息披露的重要性不言而喻,而显然在实践操作中,许多挂牌公司还未意识到这一点。
        2016年8月31日,股转系统作出关于对宏源药业(831265)采取约见谈话和责令改正自律监管措施的决定。原因是宏源药业于2015年开具了无真实交易背景的票据,这一行为违反了其在《公开转让说明书》中作出的公开承诺,且上述开票行为也未在2015年半年报中予以披露。上述两项行为均违反了股转系统《信息披露细则》第四条与第四十四条的相关规定。
        2016年8月31日,股转系统作出关于给予酷买网(430690)股东吴辉要求提交书面承诺的自律监管措施的决定。原因是酷买网股东在2015年9月2日减持公司股份1.76%时未及时披露权益变动报告书,违反了股转系统《非上市公众公司收购管理办法》第十三条的相关规定。
        2016年8月16日,股转系统作出关于对东方科技(430465)采取要求提交书面承诺的自律监管措施的决定。原因是东方科技会计入账标准不一致、利息收入入账存在瑕疵导致信息披露不规范,违反了股转系统《非上市公众公司管理办法》第二十条第一款的规定。
        其实我们从今年4月和5月股转系统对于已挂牌公司的年报披露事宜的态度即可看出股转系统对于信息披露这一块的重视。按照股转公司此前公告,截至2016年4月29日,共计6945家公司必须披露2015年年报,其中,62家公司未能按期披露年报。5月3日起,这62家公司被暂停转让。根据股转系统相关规定:在每年4月30日之前挂牌的公司,需在当年4月30日之前披露上一年年报;未能按时披露年报的企业,在当年6月30日之前仍未披露上一年度年报的,将被终止挂牌。虽然最终除了主动终止挂牌的几家公司未披露年报外,其余的公司均在大限前“挤”出了年度报告,但我们也能从中看到股转系统对于信息披露的强硬态度。
        信息披露作为挂牌公司的重中之重,其涉及范围广而杂,大到重大资产重组、实际控制人变更,小到一笔关联交易、一次银行贷款,可以说挂牌公司日常经营活动中的方方面面都有可能牵涉到信息披露,这就需要公司的管理层好好学习研读股转系统关于信息披露的相关规定,尤其是像公司董秘之类的信息披露负责人更需要注意,如果遇到可能涉及信息披露事项而难以确定的,也要及时与中介机构沟通,避免因信批违规而被监管处罚的情形发生。
三、违规减持

        对于那些希望通过挂牌提高公司估值和股价,然后减持股份套现的公司股东而言,在新三板流动性低迷的情况下,一旦有减持公司股份的机会,这些股东往往迫不及待的想抓住这些机会,一次到位。而在现有的规定下,公司股东,尤其是实际控制人和公司董监高成员手上持有的股份大量为限售股,只能随着时间而分批解禁,而且这些人员也往往在挂牌时对此作了相关承诺。但是真的当套现机会出现在面前时,或不小心遗忘前述规定和承诺也好,或刻意选择性遗忘也罢,违规减持的行为已然发生,受到处罚不可避免。
        2016年9月1日,股转系统作出关于对兴邦广电(832404)股东孙邦祥采取要求提交书面承诺的自律监管措施的决定。原因是2015 年9月22 日,孙邦祥在兴邦光电中的持股比例变动情况触发权益披露要求后,未在规定期间内暂停买卖兴邦光电的股票,属于交易违规行为。上述行为违反了《非上市公众公司收购管理办法》第十三条的规定。
        2016年9月1日,股转系统作出关于对九川竹木(833187)股东周松珍采取要求提交书面承诺的自律监管措施的决定.原因是周松珍于2016年6月3日再次以协议转让方式转让其所持有的2,000,000股股票,持股比例由84.09%变为80.16%,属于交易违规行为。上述行为违反了《非上市公众公司收购管理办法》第十三条的规定。
        2016年8月30日,股转系统作出关于对世纪工场(830888)股东丁彬、居奕采取要求提交书面承诺的自律监管措施的决定。原因是世纪工场实际控制人丁彬、居奕在权益变动静默期(5 月 5 日)有交易行为,属于交易违规行为,违反了《非上市公众公司收购管理办法》第十三条的规定。
        当然,上述三类只是在新三板挂牌公司中出现频率最高的几大问题,实际上可能和已经出现的问题也远远不止这些,例如爱特科技(831134)还因为重组报告书的制作内容问题而被股转系统多次打回重写(虽然未被监管处罚)等等。但是笔者这里想说的是,公司挂牌了虽然问题可能还会有,但是类似于资金管理、信息披露等问题,更多地还是在于公司管理者本身。新三板挂牌,中介机构的各种问题梳理解决、各项内控制度的制定,公司其实已经从“不规范”到“规范”华丽地转型了,但是管理者的思想,其对公司日常的经营习惯是否也随着公司的规范化而规范呢?显然还远远不够。或许对于那些受到处罚的公司与人而言,“业务不熟”是一个不错的理由。确实,对于那些刚挂牌的公司而言确实存在着这么一段适应期,毕竟新三板不像IPO有那么长的一段辅导期和排队等待期,有足够的时间让公司与管理层去适应这种情况,那么这就更需要大家更快地适应这种情况,否则一不小心处罚可能就降临到你的头上。
         除此之外,为了让新三板挂牌公司认真了解业务规则,股转系统可谓是绞劲脑汁。在对部分公司采取“提交书面承诺书”的自律监管措施时,会要求挂牌公司对相关规则正确理解,进行整改。还有一些会直接到股转系统接受自律监管谈话。9月8日,股转系统下发《挂牌公司董事会秘书任职及资格管理办法(试行)》,要求董秘熟悉各项法律法规、组织公司高管制定相关制度,并做好对公司高层的监督催促工作。 此外,未取得全国股转公司颁发的董事会秘书资格证书,或资格证书被吊销后未重新取得的,不能担任创新层公司的董秘,会被股转系统“辞退”。 股转系统对董秘的后续培训也有要求,已通过资格考试的董秘应每年参加不少于8个课时的后续培训;拿到资格证书却被处罚的,在处罚后6个月内至少参加8个课时的后续培训,这些后续培训均由股转系统进行。

        内力+外力双管齐下,相信不久的将来新三板市场的规范程度将比肩上市公司,“非上市公众公司”的公众形象也将名副其实。


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